按照商品價格傳統的分析框架，供需關系是決定商品價格的主導因素。鐵礦石港口庫存、力拓和必和必拓上半年財報都顯示全球鐵礦石供應是充裕的。7月19日，力拓公布了二季度產量報告，澳大利亞皮爾巴拉地區鐵礦石產量8090萬噸，同比增長8%，發貨量為8220萬噸。
　　從需求端來看，2016年一季度伴隨基建和地產雙驅動發力，一度使得國內鋼材需求因下游階段性補庫而回暖，但是二季度開始由于價格反彈，鋼材產量出現持續回升，并在6月創下新高，但這時候鐵礦石庫存卻是同步回升的，這說明經過一季度補庫之后，二季度鋼廠對鐵礦石的采購需求是溫和的。
　　那么究竟是什么原因導致鐵礦石、鋼材價格異常堅挺呢？研究發現有三大因素可能主導黑色產業鏈產品價格：低庫存引發的價格波動增大、去產能預期和流動性充裕下商品的資產配置需求（投資需求）。
　　不過，當前鐵礦石、鋼材等產業鏈供需基本面可能發生一些微妙變化。一方面，隨著價格的反彈，中國鋼鐵行業去熱軋無縫管產能力度越來越大，原因在于鋼鐵行業虧損范圍縮小，甚至部分鋼廠實現可觀的利潤；另一方面，力拓、必和必拓和淡水河谷在中國鐵礦石價格反彈的背景下產出可能較快，疊加國內高企的庫存，這意味著鐵礦石供應過剩可能加劇。